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展望：年末年初压力较大，行情或到春暖花开时开启——近期白马股出现集中调整，主要有几方面触发因素。一方面，临近年底市场部分绝对收益投资者面临兑现收益，而相对收益投资者考核期也在临近。并且市场机构投资者持仓集中度较往年明显提升，在消费及科技龙头超配较多。在此背景下，一旦出现事件性的“风吹草动”，风险偏好收缩、恐慌情绪蔓延，便易引发集体反应。另一方面，部分投资者担忧此次MSCI落地后，年底外资流入动力减弱，并且MSCI尚未公布新的纳入时间表，明年外资入场是否会停滞。最后，我们在近期报告中也反复强调，年底到明年年初是压力较大时刻，市场整体性价比不高。

Needham在周二的一份报告中表示，由于冠状病毒的传播，关闭门店等措施限制了瑞幸咖啡一季度的业绩。尽管如此，该公司仍将瑞幸咖啡的目标价格从27美元上调至40美元，理由是对该公司“新的无人零售和茶叶伙店计划”感到乐观。瑞幸咖啡股价周二大涨16%，现报36.46美元。

我们认为，政治风险可能仍是市场环境的一个特征，尤其是在增长稀缺、分配不均的世界。贸易冲突的再次加剧是最重大的风险，因为这可能导致全球经济增长降至2%以下。更左倾的美国政府将对我们的增长预测产生轻微影响，但会影响美国企业的盈利前景。财政政策（政府使用税收和支出措施）最近在投资者中引起了热烈的讨论。我们的观点是，我们预计英国将放松财政政策。但美国的财政刺激正在减弱，德国似乎也没有出台重大财政宽松政策的政治意愿。总体而言，我们认为2020年全球财政政策大幅扩张的可能性很低。

然而，并非所有后来者在三季度都实现了规模正增长。今年5月余额宝扩容首批新接入的两只货基之一博时现金收益在三季度就出现了滞胀，规模环比缩水2.9%。不过，该基金截至三季度末的规模仍然高达1425.08亿元，绝对值依然较大，且其在二季度规模暴增了4555.48%，也曾实现巨大增长。

8、必须敬畏专业 强化战略思维、创新思维易会满表示必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放。一是提高宏观思维能力，贴近市场各参与方，坚持市场导向、法治导向、监管导向，加强对资本市场宏观战略问题的研究思考，加强顶层设计，增强战略定力，稳步推进重点关注问题的改革创新，在改革中、在发展中破解难题。当前重点是抓好设立科创板并试点注册制，以此带动资本市场全面深化改革。

他说，征求意见将力求在那些“让人想起世界末日”的气候问题和“只谈论月底前发生事情”的人士的社会需求之间找到折衷点。法国总统还公布了外界期待已久的向可再生能源电力过渡的计划，该计划推迟了降低法国对核能依赖的最后期限。译者/何黎责任编辑：张玉洁 SF107