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我看好两方面的投资机会：一方面是存量经济下的结构性机会，企业分化带来头部企业的投资机会，产业分化带来新旧动能转换的投资机会，包括大家讲的大消费、高科技等，这也是一个新旧转化过程；区域分化带来热点大城市的房地产投资机会依然存在，但大部分中小城市的房地产投资风险增大。

阅文于2017年底，公司平台拥有1010万部原创作品和1.92亿月活跃用户，作品和作者规模均稳居行业第一。第二是头部IP（知识产权）资源突出，版权运营能力不断增强。公司独家签约作者比例较高、头部IP占有量大且具备较强的版权运营能力。第三是腾讯在流量和产业链资源上给予公司强大支撑。2017年，在线付费阅读32%的收入来自于腾讯端，流量成本仅为行业平均价格的一半。

责任编辑：张玉洁 SF107来源： 建投策略研究经济重启业绩回升，新旧基建引领市场（一）经济观察：经济复苏曲折，关注海外风险随着国内疫情受控与海外疫情反复，加上欧美贸易保护主义抬头，外需会进一步承压，经济复苏过程曲折。“两会”即将召开，预期一揽子刺激政策会出台托底经济。内外需分化有望进一步扩大，政府主导投资会是回升最快的需求部门。科技创新和转型升级，将成为最主要的发力点。

责任编辑：霍琦本周上会的3家企业依然全部过会，恭喜浙江新化化工股份有限公司、桂林西麦食品股份有限公司、山东朗进科技股份有限公司。记者统计发现，从3月12日首次开审以来，截至5月10日，证监会第十八届发审委已审核企业27家，有25家过会，过会率高达92.59%。

（2）张卓兵：毕业于清华大学，曾担任南京先声药物研究院生物药物研究所副所长；（3）武海：毕业于南京大学、美国斯坦福大学，曾担任Trellis Biosciences、Amgen研究员；（4）姚盛：毕业于北京大学、美国艾伯特爱因斯坦医学院，曾担任约翰霍普金斯大学医学院教员、耶鲁大学医学院研究员、阿斯利康下属公司 Amplimmune Inc．的资深科学家。

微信本身的海外化不具备可能性——不像任何微信支付和支付宝这样的工具产品，社交产品的出海面临着文化、使用习惯以及本土社交网络等等阻碍。相比之下，支付宝的投资路径更为可行。有意思的是，支付宝试图通过本地合作伙伴，抓住本地的社交红利，就在3月份，蚂蚁金服与印尼Emtek集团联合推出的“印尼支付宝”？DANA？已经上线，将为？BBM（印尼第二大聊天工具）提供金融服务。