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美元不再是全球“最安全”的避险资产？回顾历史，美国通过“石油—美元—美债”这个循环体系得以让美元以美债投资品的形式成为各国央行的核心资产储备。当前，尽管美元作为全球“货币锚”的地位依旧不可撼动，但是特朗普执政以来一系列组合拳带有极为鲜明的经济民族主义色彩，其目标直指“Make America Great Again”，特别是在全球范围内挥舞保护主义大棒，以及美国背负的前所未有的巨额债务也令世界各国暴露在美元的风险敞口之下。一方面，美国对包括中国在内的多国强征关税，不仅针对中国，还针对欧盟、日本、韩国等传统盟友，针对加拿大、墨西哥等传统经济伙伴，针对俄罗斯、巴西、印度等新兴市场国家，各国也普遍担忧美国严重滥用作为世界储备货币的美元发起新的制裁和挑战。另一方面，大规模减税导致美国财政状况前景进一步恶化。减税主要通过两个渠道影响政府债务累计。首先，赤字额外需要通过债务融资；其次，财政扩张使得利率上升，增加利息债务的利息成本。根据美国税收联合委员会（JCT）测算，当前特朗普减税方案将在未来10年增加赤字约1.45万亿美元。而根据美国国会预算办公室测算，减税使2027年政府债务占GDP的比重从现有框架下的91%提升至约97%。财政赤字扩张意味着美国政府需要加大融资力度来支持财政刺激，因此减税政策落地后，未来美国国债供给将大幅增加。CBO预计，到2028年，国债与GDP比率将为106.5%。

最高人民检察院第九检察厅厅长史卫忠此前在接受采访时表示，“解决这一问题关键在于，针对未成年人的罪错程度设置阶梯式的多种实体处遇措施，供司法机关根据涉案未成年人的具体情况加以适用，以实现矫治的个别化和有效性。”昨日，史卫忠在发布会上透露这一机制的最新进展：罪错未成年人分级干预制度已启动调研。

而在7月2日国新办发布会上，上海发改委主任马春雷对特斯拉项目回应称，“整个项目进展顺利，目前整体工厂的工程建设已经基本完成，现在已经进入到生产设备的安装阶段”，“今年底就要投产”。在7月17日的媒体沟通会上，特斯拉中国相关负责人也对媒体回应称，其上海工厂目前建设进度超过常规预期。

4．长城汽车（02333）转让蜂巢能源进一步促进电池业务独立发展及市场化运营5．雷蛇（01337）1月11日耗资约514.46万港元回购482.7万股6．伟仕佳杰（00856）1月11日斥494.48万港元回购153.8万股7．WANG ON GROUP（01222）1月11日耗资380万港元回购4000万股

1．贸易争端看不到结束的迹象，而且升级到了一个全新的水平。2．摩根大通预计，贸易纠纷将使“美国普通家庭平均每户”每年损失1000美元。3．美债收益率曲线倒挂。4．美国消费者信心数据下滑至7年来的最低水平。5．美国抵押贷款违约率正以上一次金融危机以来最快速度上升。

5月债市展望展望下月，我们认为5月债市将出现交易机会，建议逢低配置。主要理由如下：1）春节效应之后，宏观经济数据的反复。2）从物价走势来看，前期急速上涨的猪肉价格涨幅趋缓，而蔬菜价格回落，通胀预期较之前有所缓和。3）从资金面看，虽然边际减弱，但仍保持松紧适度。前期央行公开市场回笼资金带来利率中枢上移至2.7%左右，但是当利率触及3%，央行果断进行TMLF操作来维稳流动性，可以看出央行维护松紧适度的利率中枢的意愿。4月债市调整的3大因素都在减弱，因此，我们预计5月债市较4月会有一定程度的修复。1． 中国证监会投资者保护局提醒您：选择适合自己的投资品种，做理性投资者。2． 中国证监会投资者保护局提醒您：掌握风险识别和承担能力，知悉并自行承担投资风险。